Puede considerarse como aumentativo de papel. En teatro quiere decir rol muy destacado, papel de gran relevancia en una obra. El uso más generalizado en Colombia es para denotar un hecho bochornoso o ridículo. Algo que no deja de ser solo un fiasco, algo muy adverso o contrario a lo que se esperaba. .
Sinónimos de papelón son fiasco ridículo bochorno
Usado así en Colombia
"Nadie espera ir a los Olímpicos para hacer un papelón."
Usado así en Puerto Rico