Sería un diminutivo de pancha (en su acepción de "vulva").
"También podría ser para el hipocorístico de Francisca, pero por lo de 'vulva' en muchos lugares no se usa."
Francisca.Sinónimos de panchula son pancha
"A las Franciscas se les dice Panchulas."
Es un término utilizado en la zona del Gran Chaco (Paraguay y Argentina), para designar el órgano sexual femenino. Vagina. Usado así en Argentina
"En la región del Gran Chaco, panchula es el órgano sexual femenino."
Usado así en Argentina